Enron For Dummies

Enron for Dummies

Por Bill Keller

Publicado em: 26 de janeiro de 2002

"Eu vi esta semana que o presidente Bush está" indignado "com o escândalo da Enron, e eu sei que eu deveria ser também, mas há muito que eu ainda não entendo. Para começar, que tipo de empresa é Enron, exatamente?

A Enron é uma empresa de nova economia, uma empresa que pensa fora da caixa, que muda de paradigma e faz mercado. De fato, classificou como a companhia a mais inovativa em América quatro anos em uma fileira, como avaliado por pares invejosos incorporados na sondagem anual da revista Fortune. É também, neste momento, uma empresa falida.

Eu quis dizer, o que a Enron faz?

- Ah, uma pergunta curiosa da velha economia. Você provavelmente é uma daquelas pessoas que gostam dos novos carros sem telefone celular na Amtrak. A Enron faz muitas coisas, mas principalmente compra e vende energia.

O que é tão inovador sobre isso?

Quando a Enron começou, o gás natural e a eletricidade foram produzidos, transmitidos e vendidos por monopólios regulados pelo Estado. Eles eram muitas vezes plodding e ineficiente. A Enron usou a mágica de Wall Street para transformar suprimentos de energia em instrumentos financeiros que poderiam ser negociados on-line como ações e títulos. Esses contratos garantiam aos clientes um fornecimento estável a um preço previsível. Este pode ser um bom lugar para fazer uma pausa para uma Lição Enron. A empresa fez coisas estúpidas e venais, mas introduzir as leis de oferta e demanda no sistema de energia era um negócio inteligente e, em geral, é bom para os clientes. Um triste efeito colateral deste escândalo é que algumas boas idéias podem ser desacreditadas por associação com a Enron.

Então, onde Enron deu errado?

Como acontece frequentemente com os empresários bucanistas, ele tem um caso de arrogância. Imaginou se poderia negociar a energia, poderia trocar qualquer coisa, em qualquer lugar, no mercado virtual novo. Papel de jornal. Tempo de publicidade na televisão. Risco de seguro. Transmissão de dados de alta velocidade. Todos eles foram convertidos em contratos - chamados de derivativos - que foram vendidos a investidores. A Enron lançou bilhões nessas operações comerciais, e algumas fracassaram. Descobriu-se que a Enron era boa em inventar negócios, mas terrível no trabalho tedioso de executá-los, a julgar por algumas auditorias de gestão interna terrível descoberto por Kurt Eichenwald do Times. Por um tempo, a Enron varreu suas falhas em esconderijos criativos, mas finalmente a verdade saiu, a confiança na empresa desmoronou e agora você tem um frenesi de alimentação.

Como escondeu seus erros?

Para manter sua mística viva e seu preço de ações crescer, estabeleceu parcerias onde poderia enterrar suas perdas, ou gerar receitas imaginárias. Aqui está um dos exemplos mais audaciosos, reunidos pelo Wall Street Journal: a Enron investiu um monte de dinheiro em uma joint venture com a Blockbuster para alugar filmes on-line. O acordo falhou oito meses depois. Mas, entretanto, a Enron criara secretamente uma parceria com um banco canadense. O banco emprestou essencialmente a Enron US $ 115 milhões em troca dos lucros da empresa de cinema durante os seus primeiros 10 anos. O acordo Blockbuster nunca fez um centavo, mas a Enron considerou o empréstimo canadense como um bom lucro.

Năo sei se vou seguir.

Nem o banco canadense, que agora detém muitos inúteis da Enron i. o.u.'s. A Enron também parece ter confundido os contadores de Arthur Andersen, os banqueiros de J. P.Morgan, os gênios de Wall Street que elogiaram as ações da Enron, e os da C. E.O. que continuavam votando Kenneth Lay, agora abruptamente aposentado, o mentor do ano. Também (com algumas exceções) a imprensa de negócios.

Enron quebrou as regras?

Se quebrou a lei ainda está para ser determinado. Vários promotores estão, sem dúvida, a rever os estatutos sobre a fraude contábil, insider trading e destruição ilegal de documentos, entre outros crimes. Mas as regras eram para maricas. Eram inovadores invencíveis, que zombavam de regras. A esse respeito, eles eram a empresa por excelência dos anos 90.

O que isso deveria significar?

A empresa encarnou o culto de get-obscenely-rich-quick que cresceu em torno da interseção de tecnologia digital, desregulamentação e globalização. Montou o zeitgeist da velocidade, do hype, da novidade e do swagger. O petróleo era irremediavelmente desagradável; Os derivados estavam quentes. As empresas foram aconselhadas a descarregar a bagagem de ativos duros, como fábricas ou campos petrolíferos, que o mantêm de volta no salto digital, e concentrar-se no zumbido e na marca. Contadores que tentaram impor a disciplina tradicional do balanço foram descartados como "contadores de feijão", presos nas métricas antigas. Wall Street olhou para novas métricas, novas maneiras de medir o gênio intangível da inovação, e as métricas mais importantes foram as cintilações diárias de seu preço das ações. Acima de tudo, todo mundo estava procurando o aplicativo assassino.

'' Killer app? ''

Você está sem noção. A aplicação assassina foi a oportunidade de bater o mundo. (O Sr. Lay chamou aquele acordo de Blockbuster "o app assassino para a indústria de entretenimento.") Tão frequentemente como não, o app assassino não era um produto novo ou serviço, mas uma brecha linda. No best-seller da nova economia "Unleashing the Killer App", o primeiro exemplo é um cara que percebe que os postos de gasolina na Alemanha estão isentos das rígidas leis de fechamento do país para a maioria das lojas. Voila! Estações de gás alemão se tornam centros comerciais virtuais. By the way, nos anos 90, expressões como '' killer app '' foram amplamente acreditados para ter um efeito afrodisíaco.

Então era sobre sexo, afinal?